股癌 2025/03/01

市場概況與展望

背景：台股因連假避開美股劇烈波動，下週一（3月3日）開盤預計刺激但衝擊減弱。
美股動態：
- NASDAQ 週四（2月27日）崩至 20,500 點，週五（2月28日）反彈至 20,800 點。
- 週一國際盤若持續上漲，台股衝擊將進一步降低。
市場特性：
- 台股常在關鍵時刻因假期「閃崩」，但無法長期規避國際盤影響。
- 歷史經驗顯示，關盤或禁空令效果有限，該跌仍會反映。
預測：
- 台股下週一可能小幅震盪，但因美股反彈，衝擊不如預期劇烈。
- 若無新利空，市場已部分消化負面情緒。

市場傳言與情緒

輝達砍單傳言：
- 起源：週四台股盤中及週末傳出 NVIDIA 砍單消息，涉及 B200/B300 產品下調 10%-20%。
- 傳播範圍：海外對沖基金、歐美專業人士、投資圈廣泛討論。
- 版本多樣性：
  - 極端說法：產能全面下調，連 Marvell、Broadcom 等也受波及（被視為誇大）。
  - 中庸說法：年初 B300A 從 CoWoS-S 轉至 CoWoS-L 製程，部分訂單調整。
  - 其他猜測：B200/B300 top die 或後段 CoWoS 下修，甚至 Ruby 未來預期下修（可信度低）。
- 市場反應：
  - 週四盤中股價急跌，週五反彈，顯示傳言影響已部分消化。
  - 若無新惡化消息，下週影響有限。
分析方法：
- 剔除極端說法（如毀滅性或過度樂觀），聚焦中位數共識。
- 參考市場走勢：若股價未破底且站穩，視為已反應完畢。
結論：
- 傳言廣度顯示確有調整，但影響不如想像大，美股週五大反彈佐證。

公司相關詳細整理

輝達 (NVIDIA)：
- 傳言細節：
  - B200/B300 訂單下調 10%-20%，可能與年初 CoWoS-S 轉 CoWoS-L 製程相關。
  - CoWoS-L 供不應求，新增訂單未抵銷砍單影響，供應鏈視為實質減少。
- TSMC 回應：
  - 未見砍單，客戶持續要求更多 AI 伺服器晶片，產能供不應求。
  - 整體需求向上，調整屬客戶內部調配，非總量減少。
- 財報與展望：
  - 最新財報實際值 39.X（低於預期 40+），市場修正過高預期。
  - 未來指引低於預期，但預計仍超指引 20 億美元（歷史慣例）。
  - CEO 財報電話會議態度自信，強調「推理時代」GPU 需求，無鬆動跡象。
- 歷史波動：
  - 曾兩次因加密貨幣週期腰斬（直接受創及 hangover 影響）。
  - 屬景氣循環股，跌勢可觀但復甦潛力強。
- 評估：
  - 若調整為下一代產品準備，非週期性砍單，影響有限。
  - 市場高檔下，風吹草動易放大，但整體需求仍強。
特斯拉 (Tesla)：
- 股價表現：
  - 近期跌幅劇烈，從高點 400+ 跌至 270-280 美元，市場悲觀。
  - 加碼歷程：180 美元、300+ 美元（本次），目前成本高於現價。
- 市場傳言：
  - 政治因素說：因馬斯克政治參與（支持川普），歐洲銷量雪崩。
    - 反駁：歐洲極端環保主義者非 Tesla 目標客群，銷量下滑與此無關。
  - 銷量真相：
    - Model Y Juniper 改款鋪貨過慢，消費者等待新車，舊款庫存去化影響銷量。
    - 預測：Juniper 到港後銷量若回升，證明非政治因素。
- 投資心態：
  - 腰斬多次，長期持有者習慣波動。
  - 講者策略：跌時加碼，但本次 300+ 追高過早，290-280 為理想區間。
- 驗證展望：
  - 若 Juniper 銷量拉升，股價可望反彈；若否，歐洲市場抵制可能性上升。

投資建議

短期：
- 冷靜應對傳言，市場已消化大部分負面情緒，避免追高殺低。
- 台股若受國際盤影響下跌，屬正常調整而非崩盤。
中長期：
- NVIDIA：若調整非週期性，長期需求仍強，適合逢低布局。
- Tesla：Juniper 銷量為關鍵，若回升則悲觀過度，具反彈潛力。
心態與策略：
- 避免全押單一標的，部位控制在 15%-20%，勝率 70%-80% 即可長期獲利。
- 低點（無人問津時）建倉，高點（追捧時）減碼，逆勢而為。
- 市場瘋狂時保持理智，即使被嘲笑，專注帳戶與家庭收益。

總結

台股下週一刺激但風險降低，國際盤反彈緩解衝擊。
NVIDIA 砍單傳言影響有限，市場高檔下放大波動，長期看好。
Tesla 跌勢源於改款延遲而非政治，靜待銷量驗證反彈。
投資需理性，控制部位，逆勢布局，方能在波動中取勝。